HypoVereinsbank onemarkets: Südzucker AG im Fokus

Südzucker AG – Süßes Investment
Der Mannheimer Konzern erwirtschaftet mehr als 50 Prozent des Umsatzes mit der Produktion und dem Vertrieb von Zuckerprodukten. In diesem Bereich ist Südzucker in Europa die Nummer eins. Der zweite große Sektor ist das Spezialitätengeschäft. Dazu zählen Nahrungsergänzungsstoffe wie Isomalt und Oligofruktose sowie Kühl- und Tiefkühl-Kost wie Pizzen. Den größten Umsatz- und Gewinnanstieg erzielt Südzucker allerdings seit einigen Jahren im Bereich CropEnergies mit Bioethanol.

Ende Februar endet das Geschäftsjahr 2012/13. Im Interview mit dem Handelsblatt bestätigte Konzern-Chef Wolfgang Heer diese Woche, dass der Umsatz voraussichtlich um sieben Prozent auf 7,5 Milliarden Euro und der Gewinn wie geplant von 751 auf 900 Millionen Euro zulegen werden. Zudem stellte Heer eine höhere Dividende in Aussicht.

Für 2013/14 wagt Heer noch keinen Ausblick. Analysten sind derzeit noch vorsichtig und rechnen mit einem leichten Rückgang des Gewinns. Grund ist der hohe Zuckeranteil. Konzernchef Heer erklärte allerdings, dass die Abhängigkeit vom Zuckergeschäft mittelfristig gesenkt werden soll. Vor dem Hintergrund, dass kürzlich eine Wandelanleihe vorzeitig zurückbezahlt und neue Aktien platziert wurden, verfügen die Mannheimer über ausreichend Kapital für Akquisitionen. Mit der Beteiligung am britischen Handelshaus ED&F Man im vergangenen Jahr, ist Südzucker ein wichtiger Schritt in die weitere Expansion außerhalb Europas gelungen. Trotz Dementis erwarten die Marktteilnehmer allerdings noch mehr.

Die starke Abhängigkeit vom Zuckergeschäft birgt auch Risiken. Fällt der Zuckerpreis, gehen Umsatz und Gewinn zurück.

FUNDAMENTALE DATEN – attraktiv bewertet
KGV für 2013 lautet 10,73 und Dividendenrendite von 2,2 Prozent (laut Bloomberg)

Analysteneinschätzung: 11 buy, 7 hold, 1 sell (laut Bloomberg).

CHART: Aktie kratzt am Allzeithoch Chart

Die Aktie von Südzucker bildet seit Mitte 2008 einen Aufwärtstrend. Mitte 2012 stieg die Dynamik des Trends noch einmal merklich an. Im Bereich von EUR 31,26 zeichnete sich zuletzt eine Stagnation ab (linker Chart).
In den vergangenen Wochen zeichnete der Titel ein aufsteigendes Dreieck. Inzwischen notiert die Aktie an der oberen Begrenzung. Ein Ausbruch über das Allzeithoch kann als Kaufsignal gewertet werden. Dies gilt auch für den Aufwärtstrend des Relative Stärke Index (rechter Chart). Gelingt der Ausbruch, kommt das von Analysten im Konsens erwartete Kursziel von EUR 34,26 in greifbare Nähe. Ein Rückgang des Kurses ist allerdings nicht auszuschließen. Um Verluste zu begrenzen, sollten Anleger Stop-Loss setzen und diese schrittweise nachziehen.

Produkt für spekulative Anleger

• HVB Mini Future Bull (HV72SB)
• Briefkurs des Mini Future Bull: EUR 0,49
• Kurs des Basiswerts: EUR 31,44
• Aktueller Basispreis: EUR 26,744794
• Aktuelle Knock Out Barriere: 28,20
• Bezugsverhältnis: 0,1
• Hebel: 6,82
• Laufzeit: Open End
• Tipp: Stop Loss bei EUR 0,39

Produkt für offensive Anleger

• Aktienanleihe (HV9KQD)
• Briefkurs der Aktienanleihe: 101,62 %
• Kurs des Basiswerts: EUR 31,44
• Basispreis: EUR 29,00
• Zinszahlung: 7,00 % p.a.
• Emissionstag: 31.12.2012
• Fälligkeitstag: 23.1.2014

Stand: 31.1.2013; 09:23 Uhr

Hinweis: CHANCEN & RISIKEN
Anleger partizipieren mit diesem Hebelprodukt überproportional sowohl an der positiven als auch an der negativen Kursentwicklung. Wird die Knock-Out-Barriere berührt oder unterschritten, wird das Papier automatisch ausgeübt. Dabei kann es zu hohen Verlusten kommen.

Bei Aktienanleihen ist ein Basispreis eingebaut. Notiert die Aktie am finalen Bewertungstag auf Höhe des Basispreises oder darüber, bekommen Anleger die Zinszahlung sowie den Nominalbetrag. Andernfalls gibt es die Zinszahlung. Statt des Nominalbetrags erhalten Anleger dann eine festgelegte Anzahl von Aktien. Das bedeutet einen Verlust. "